مبادلات انتقالی یا Carry Trade چیست؟ آموزش استراتژی کری ترید

مبادلات انتقالی یا Carry Trade، به عنوان یکی از مهمترین و رایج‌ترین روش‌های کسب درآمد در بازارهای جهانی، توانسته است توجه سرمایه‌گذاران و مدیران سرمایه را به خود جلب کند. این روش که به “کری ترید” هم معروف است، یک راهکار بسیار هوشمندانه برای کسب سود و بهره‌وری در معاملات است.

کری ترید یک جنبه جالب و پرهیجان از بازارهای مالی جهانی است که توانسته است تأثیر زیادی بر روی فعالیت‌های مالی و اقتصادی داشته باشد. در واقع، مبادلات انتقالی یک استراتژی سرمایه گذاری است که اغلب با تجارت ارز خارجی (foreign currency) مرتبط است. یک سرمایه گذار پول را با یک ارز با نرخ بهره پایین قرض می کند و در ارزی سرمایه گذاری می کند که نرخ بهره بالاتری دارد، سودی که کسب می کند تقریباً معادل با تفاوت نرخ بهره بین دو ارز است.

در این مقاله، ما به بررسی عمیق و جذاب مبادلات انتقالی یا Carry Trade پرداخته و نحوه عملکرد آن را به‌طور دقیق بررسی خواهیم کرد. همچنین، به بررسی عوامل تأثیرگذار در موفقیت یا عدم موفقیت این استراتژی فارکس خواهیم پرداخت و نکات مهمی را برای سرمایه‌گذاران بیان خواهیم کرد. همچنین بررسی می‌کنیم چرا آن، یک استراتژی تجاری رایج در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مختلف، از جمله صندوق‌های کلان جهانی و سایر استراتژی‌های جایگزین است.

بیشتر بخوانید : استراتژی مارتینگل چیست؟

پیش‌بینی ریسک و عملکرد، تحلیل نوسانات بازار و تأثیرات سیاسی و اقتصادی بر مبادلات انتقالی نیز به‌عنوان بخشی از این مقاله مورد بررسی قرار خواهند گرفت. همچنین، به بررسی مزایا و معایب مبادلات انتقالی پرداخته و راهنمایی‌های عملی برای موفقیت در این روش را ارائه خواهیم داد.

مبادلات انتقالی یا Carry Trade چیست؟

کری ترید یا مبادلات انتقالی ( به انگلیسی: Carry Trade)، یک استراتژی سرمایه‌گذاری است که در آن سرمایه‌گذاران سعی می‌کنند از تفاوت نرخ بهره دو ارز خارجی، سود کسب کنند. کری ترید در واقع بازدهی است که سرمایه گذار برای نگهداری یا انتقال دارایی مانند ارز یا کالا برای یک دوره زمانی ایجاد می کند. این بازدهی متکی به افزایش ارزش دارایی نیست، اگرچه می تواند در ریسک معامله نقش داشته باشد.

در مبادلات انتقالی یا Carry Trade، سرمایه گذار، ارزی با نرخ بهره پایین وام می گیرد تا ارز یا دارایی ای را بخرد که نرخ بهره بالاتری دارد و از این راه، سود کسب می کند. این نوع ترید، یکی از پرمعامله ترین استراتژی ها در سرمایه گذاری ارزی است. اما بهتر است این را هم بدانید که آن، یک استراتژی با ریسک بالا نیز هست و برای اجرای موفقیت آمیز به شرایط مناسب بازار و آگاهی سرمایه گذاری نیاز دارد.

استراتژی مبادلات انتقالی یا Carry Trade چگونه کار می‌کند؟

بطور کلی، این استراتژی بر مبنای اسقتراض یا خرید یک دارایی مالی با نرخ بهره پایین و سرمایه‌گذاری آن در خرید یک دارایی مالی دیگر با نرخ بهره بالاتر استوار است. اختلاف نرخ بهره بین این دو دارایی مالی منجر به کسب سود سرمایه‌گذار می‌شود.

در واقع، مبادلات انتقالی یا کری ترید یک نوع سیستم معاملاتی است که حتی با وجود ثابت ماندن قیمت‌ها به مدت طولانی، بازهم سودآور خواهد بود. در واقع، این استراتژی از اختلاف نرخ بهره یا سوآپ در فارکس یا سوآپ بین جفت ارزها قادر به کسب سود است.

بخوانید : نحوه محاسبه سواپ در فارکس

در مبادلات انتقالی، شما یک ارز یا دارایی با نرخ بهره پایین را قرض گرفته یا آن را خریداری می‌کنید و از طریق آن، یک ارز یا دارایی دیگر با نرخ بهره بالاتر را خریداری می‌کنید. در حینی که برای دارایی قرض گرفته شده نرخ بهره کمی پرداخت می‌کنید، از دارایی خریداری شده نرخ بهره بالایی دریافت می‌کنید. به این ترتیب، تفاوت نرخ بهره این دو ارز یا دارایی، سود شما خواهد بود.

برای مثال، شما از یک بانک 10 هزار دلار با نرخ بهره وام سالانه یک درصدی قرض می‌گیرید. سپس با این پول، اوراق قرضه ای با نرخ بهره سالانه 5 درصد را خریداری می‌کنید. در این صورت، آیا می‌دانید سود شما معادل با اختلاف بین این دو نرخ بهره یعنی سالانه 4 درصد خواهد بود؟

ممکن است فکر کنید که با توجه به نوسانات بازار، استراتژی مبادلات انتقالی یا Carry Trade سودآوری چندانی ندارد و هیجان‌انگیز نیست. اما در بازار معاملات نقدی فارکس، چون لوریج بالا بوده و نرخ بهره، روزانه محاسبه می شود، حساب شما هر روز رشد بیشتری خواهد کرد و این سیستم جذابیت بیشتری برای شما خواهد داشت.

مبادلات رایج انتقالی کدامند؟

معمولاً در این استراتژی، سرمایه‌گذاران، دارایی هایی نرخ بهره پایین‌تر کشورهای پیشرفته و پایدار مثل ایالات متحده، ژاپن یا اروپا را وام می گیرد و آن را در دارایی هایی با نرخ بهره بالا و مخاطره‌زا مانند ارزهای برزیل، ترکیه یا استرالیا سرمایه‌گذاری می‌کند تا سود بیشتری از تفاوت نرخ بهره بین دو دارایی به دست آورند. 

مبادلات رایج انتقالی ارز خارجی شامل مبادله دلار استرالیا و ین ژاپن یا دلار نیوزلند و ین ژاپن به دلیل اسپرد نرخ بهره بالا است. یک سرمایه‌گذار می‌تواند به ین ژاپن وام بگیرد و عملاً 0 درصد سود بپردازد، در حالی که دلار نیوزلند یا استرالیا را خریداری می‌کند که به ترتیب 3.50 درصد و 2.85 درصد، با نرخ‌های رایج سود کسب می کند، البته کارمزد معاملات و هزینه‌های قابل‌اجرا از آن کسر خواهند شد. اختلاف نهایی، سودی است که سرمایه گذار از این معامله کسب می کند.

نتیجه: وام گرفتن به ین ژاپن برای سرمایه گذاری در دلار استرالیا یا نیوزلند یک نوع مبادلات انتقالی یا Carry Trade رایج و سودده است

یک مثال از مبادلات انتقالی یا Carry Trade

به عنوان نمونه ای از مبادلات انتقالی، فرض کنید که یک معامله گر متوجه می شود که نرخ ها در ژاپن 0.5 درصد است، در حالی که این نرخ ها در ایالات متحده 4 درصد است. این بدان معنی است که معامله گر انتظار دارد 3.5 درصد سود کند که تفاوت بین این دو نرخ است.

اولین قدم این است که ین را وام بگیرد و آنها را به دلار تبدیل کند. گام دوم این است که آن دلارها را در یک ارز خریداری شده با نرخ ایالات متحده سرمایه گذاری نماید. فرض کنید نرخ فعلی مبادله، 115 ین به ازای هر دلار است و معامله گر 50 میلیون ین وام می گیرد. پس از تبدیل، مقداری که او خواهد داشت:

U.S. dollars = 50 million yen ÷ 115 = $434,782.61

پس از یک سال سرمایه گذاری با نرخ 4 درصدی ایالات متحده، معامله گر خواهد داشت:

Ending balance = $434,782.61 x 1.04 = $452,173.91

اکنون، معامله گر 50 میلیون ین به اضافه 0.5 درصد بهره برای مجموع موارد زیر بدهکار است:

Amount owed = 50 million yen x 1.005 = 50.25 million yen

معامله گر از تفاوت بین موجودی نهایی دلار آمریکا و مبلغ بدهی سود می برد که عبارت است از:

  Profit = $452,173.91 – $436,956.52 = $15,217.39

اگر نرخ ارز در مقایسه با ین افزایش بیشتری بیابد،، معامله گر سود بیشتری خواهد برد. اما اگر ین قوی تر شود، معامله گر کمتر از 3.5 درصد درآمد خواهد داشت یا حتی ممکن است ضرر کند.

مبادلات انتقالی یا Carry Trade چه ریسک هایی دارد؟

مبادلات انتقالی یا کری ترید دارای برخی خطرات و ریسک‌هایی است که باید در نظر گرفته شوند.  بزرکترین ریسک بزرگ در این معاملات، عدم قطعیت نرخ ارز است. با استفاده از مثال بالا، اگر ارزش دلار آمریکا نسبت به ین ژاپن کاهش یابد، معامله‌گر با خطر از دست دادن پول مواجه می‌شود. همچنین، این معاملات معمولاً با لوریج های زیادی انجام می‌شوند، بنابراین یک حرکت کوچک در نرخ ارز می‌تواند منجر به زیان هنگفتی شود، مگر اینکه پوزیشن به‌طور مناسب پوشش داده شود.

پس یکی از اصلی‌ترین خطرات مرتبط با کری ترید، خطر نوسانات قیمتی است. بازار ارزها ممکن است نوسان داشته باشند و ارزش سرمایه‌گذاری شما را تحت تأثیر قرار دهد. این نوسانات می‌توانند سبب ضرر مالی شما شوند. همچنین، در صورتی که اقتصاد کشوری که ارز آن را برای کری ترید انتخاب کرده‌اید، با مشکلاتی مانند رکود یا نوسانات سیاسی روبرو شود، ممکن است نرخ بهره یا قیمت ارز در آن کشور تغییر کند.

در اصل، ریسک های معاملاتی اولیه شامل نوسان ارزی یا تغییر در نرخ بهره است. به عنوان مثال، بازارهای نوظهور نرخ های بهره بالاتری را ارائه می دهند اما ریسک های مرتبط کشوری و سیاسی بالایی نیز دارند که می تواند باعث نوسانات ناگهانی یا کاهش ارزش پول شود و منجر به زیان قابل توجهی در مبادلات انتقالی یا Carry Trade شود.

نه تنها ارزهای بازارهای نوظهور نوسان بیشتری دارند، بلکه میزان نوسان اغلب می تواند بیشتر از آنچه در بازارهای توسعه یافته تجربه می شود، باشد و احتمالاً منجر به زیان روزانه بیشتر شود.

لیر ترکیه یکی از بی ثبات ترین ارزهای بازارهای نوظهور در سال های اخیر بوده است: طی 12 ماه از 16 نوامبر 2021 تا 15 نوامبر 2022، لیر از 2.71- درصد به دلار آمریکا به 45.92- درصد رسید که شامل کاهش 27.10 درصدی در یک دوره کمتر از یک ماه است. نوسانات نرخ ارز و ریسک نرخ بهره دو ریسک بزرگ در مبادلات انتقالی ارز هستند.

پس قبل از اقدام به مبادلات انتقالی یا Carry Trade، مطالعه و تحلیل دقیق اقتصادی و سیاسی کشورهای مورد نظر از اهمیت بالایی برخوردار است. همچنین، ریسک نرخ بهره و ریسک ارزش‌گذاری نیز باید در نظر گرفته شوند. تغییرات نرخ بهره در کشورها و تغییرات ارزش ارزها می‌توانند تأثیر قابل توجهی بر بازدهی و سودآوری کری ترید داشته باشند. بنابراین، شناخت دقیق این ریسک‌ها و استفاده از روش‌های مدیریتی مناسب برای کاهش آن‌ها از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است.

نرخ های بانک مرکزی در بازارهای نوظهور

بازارهای نوظهور (Emerging market)	نرخ بهره (Interest rate)	تاریخ چنج (Date of change)
برزیل	13.75%	8/4/22
مجارستان	13.00%	9/27/22
شیلی	11.25%	10/13/22
ترکیه	10.50%	10/13/22
مکزیک	9.25%	9/29/22

کدام استراتژی های سرمایه گذاری از مبادلات انتقالی یا Carry Trade استفاده می کنند؟

مبادلات انتقالی یا Carry Trade می تواند یک استراتژی با ریسک بالا باشد. بنابراین، نیاز به مدیریت ریسک تخصصی و آگاهانه برای به حداقل رساندن پتانسیل زیان های بزرگ دارد. این مبادلات، یکی از رایج‌ترین روش‌های معاملاتی در صنعت سرمایه‌گذاری است و در انواعی از استراتژی‌های سرمایه‌گذاری استفاده می‌شود. این روش برای کسب سود از تفاوت نرخ بهره بین دو ارز استفاده می‌کند و به دلیل پتانسیل سودآوری بالا، جذابیت زیادی برای سرمایه‌گذاران دارد.

استراتژی‌های سرمایه‌گذاری جایگزین، از جمله صندوق‌های کلان جهانی (global macro funds) و سایر صندوق‌های پوشش رسیک یا صندوق‌های پوششی (hedge funds)، از مبادلات انتقالی استفاده می‌کنند و ممکن است آن را با پوزیشن‌هایی ترکیب کنند که می‌توانند از مومنتوم حرکت در نرخ ارز (momentum in exchange rate movements) استفاده کنند.

علاوه بر سرمایه گذاری های جایگزین، طیف وسیعی از سایر استراتژی های سرمایه گذاری نیز ممکن است از کری تریدها استفاده کنند. از جمله مدیرانی که تحقیقات و تحلیل های بنیادی گسترده ای انجام می دهند و دیدگاه هایی را در مورد سیاست های بانک مرکزی و محرک های اقتصاد کلان خاص کشور و جهانی تدوین می کنند. مهم است که یک مدیر سرمایه گذاری باتجربه و کاربلدی را انتخاب کنید، به خصوص زمانی که استراتژی های سرمایه گذاری پیچیده را در نظر می گیرید.

در حالی که مبادلات انتقالی یا Carry Trade اغلب در بازارهای مالی استفاده می شود، اما بهتر است بدانید که این یک سبک معاملاتی است که در بازارهای کالا (commodities)، با درآمد ثابت (fixed-income) و بازار سهام (equity markets) نیز اجرا می شود. با این حال، لازم به ذکر است که کری ترید یک روش با ریسک بالا است و نیازمند شناخت دقیق بازارها، تحلیل صحیح و مدیریت موثر ریسک است.

مزایای مبادلات انتقالی برای بازار فارکس

همان طور که گفتیم مبادلات انتقالی یا Carry Trade یک استراتژی در بازار ارز خارجی (فارکس) است که هدف آن کسب سود از تفاوت نرخ بهره بین دو ارز می باشد.

در بازار فارکس، معامله ارزها به صورت جفت می‌باشد، به این معنی که هنگام خرید یک جفت ارز، شما در واقع ارز اول را خریداری و ارز دوم را فروش می‌کنید. به عنوان مثال، اگر جفت ارز دلار آمریکا به فرانک سوئیس (USDCHF) را می خرید، همزمان اقدام به خرید دلار آمریکا و فروش فرانک سوئیس می نمایید. در این حالت، برای وضعیت ارز خریداری شده، بهره پرداخت کرده و برای پوزیشن ارز فروخته شده، سود دریافت می کنید.

مبادلات انتقالی به این دلیل در بازار فارکس جذابیت دارد که نرخ بهره بر مبنای پوزیشن شما در معامله، روزانه پرداخت می شود. به علت بسته شدن تمامی پوزیشن‌ها در پایان روز در بازار معاملات نقدی فارکس، اگر پوزیشنی را هم برای روز بعد نگه دارید، شاهد هیچ اتفاقی نخواهید بود.

شما به خاطر بستن و باز کردن مجدد پوزیشن شما توسط بروکرها، یک اختلاف نرخ بهره یا سوآپ دو ارز را به آنها بدهکار می‌شوید. این مبلغ بدهی که به آن سوآپ گفته می شود، به علت انتقال پوزیشن شما به روز بعد خواهد بود.

مزیت اصلی مبادلات انتقالی یا Carry Trade استفاده از تفاوت نرخ بهره است. معامله گران با وام گرفتن ارز با نرخ بهره پایین و سرمایه گذاری در ارزی با نرخ بهره بالاتر، می توانند تفاوت نرخ بهره را به عنوان سود کسب کنند. این می تواند یک جریان درآمد ثابت را فراهم کند، به خصوص در پوزیشنی با نرخ بهره پایین.

علاوه بر این، اگر ارز با بازدهی بالاتر در برابر ارز با بازدهی پایین تر افزایش یابد، مبادلات انتقالی می تواند سود قابل توجهی ایجاد کند. این افزایش سرمایه می تواند سودآوری استراتژی را افزایش دهد. بازار فارکس بزرگ‌ترین و نقدشونده‌ترین بازار مالی در سطح جهان است که فرصت‌های فراوانی را برای استراتژی مبادلات انتقالی فراهم می‌کند. معامله گران می توانند به راحتی وارد پوزیشن ها شده و از آن خارج شوند و از نقدینگی و انعطاف پذیری در فعالیت های معاملاتی خود اطمینان حاصل کنند.

راهنمایی‌های عملی برای موفقیت در مبادلات انتقالی

برای موفقیت در مبادلات انتقالی، شروع به تحقیق و آموزش جامع درباره آنها کنید. مطالعه منابع معتبر، شرکت در دوره‌های آموزشی و مشورت با متخصصان مالی و بازارهای مالی می‌تواند به شما در درک بهتر راهبردها و ابزارهای کری ترید کمک کند.

نوسانات بازار و تغییرات نرخ بهره و نرخ ارز را به دقت تحلیل کنید. استفاده از ابزارهای تحلیلی مثل نمودارهای قیمت و اندیکاتورهای تحلیل تکنیکال می‌تواند به شما در شناسایی الگوها و روندهای بازار کمک کند و تصمیم‌گیری‌های بهتری را درباره ورود و خروج از معاملات انتقالی انجام دهید.

استفاده از سیستم‌های مدیریت ریسک مثل تعیین استاپ لاس (Stop Loss) و سقف سود (Take Profit) می‌تواند به شما در کاهش خطرات مرتبط با این مبادلات کمک کند.

رویدادها و تحولات سیاسی و اقتصادی در کشورهای مرتبط که جفت ارزهای آنها را معامله می‌کنید را زیر نظر داشته باشید. انتخاب جفت ارزهای مناسب و مدت زمان معاملات، تنظیم سطح ودیعه و اندازه معاملات و تعیین زمان ورود و خروج دقیق از معاملات، عواملی هستند که بر موفقیت شما تأثیرگذار هستند. به یاد داشته باشید که صبوری و مدیریت هوشمندانه سرمایه از عوامل کلیدی در موفقیت در مبادلات انتقالی یا Carry Trade هستند.

سخن پایانی

تا اینجا دانستیم که مبادلات انتقالی یا Carry Trade یکی از استراتژی‌های معاملاتی جذاب و سودآور در بازارهای مالی است. اما لازم است توجه داشته باشید که مبادلات انتقالی حاوی ریسک‌های خاصی است و نیاز به دانش، تجربه و تحلیل دقیق بازار دارد.

همچنین، موفقیت در کری ترید به عوامل متعددی نظیر مدیریت ریسک، تحلیل بازار، آموزش، صبر و استراتژی مناسب بستگی دارد. بنابراین، درصورت تمایل به آغاز این نوع مبادلات، توصیه می‌شود با دقت و اطلاعات کافی به عملیات معاملاتی خود بپردازید. فراموش نکنید که موفقیت شما در مبادلات انتقالی به آگاهی، تحلیل و تجربه شما بستگی دارد.